국제유가 인버스 ETF의 이해

다음은 TIGER 원유선물인버스(H)의 챠트입니다. TIGER 원유선물인버스(H)는 S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return을 기초지수로 움직이며, WTI 원유 선물가격 움직임에 따라서 가격이 움직입니다. 즉, 유가가 상승하면 가격이 하락하고 유가가 하락하면 가격이 상승하는 ETF입니다. WTI는 3월초 123불까지 상승합니다. 그러면 TIGER 원유선물인버스(H)도 3월초보다 높은 가격에 있어야 합니다. 그런데 5월말 현재 더 낮은 가격에 있습니다. 왜, 이런 현상이 발생했을까요? 이는 선물의 특성 때문입니다. 선물과 현물은 동일하게 움직이지 않습니다. 선물과 현물의 차이를 베이시스라고 합니다. 선물은 베이시스 위험이 존재합니다. 만기가 없다면 베이시스 위험은 통제가 가능합니다. 하지만, WTI 선물은 만기가 매월있습니다. 이로 인해서 베이시스 위험이 통제가 되지 않습니다. 이를 사례를 통해서 알아보죠. 다음은 크루드오일(WTI) 선물가격입니다. WTI...

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