네 가지 질문으로 끝내는 회사 수익구조 분석

주식투자를 할 때, 우리가 그 회사의 주식을 사는 이유는 매우 단순하다. 그 회사가 많은 돈을 벌고, 그 돈으로 주주에게 (어떠한 형태로든) 나눠줄 것이라는 기본적인 연결고리 때문이다. 그래서 우리는 그 회사의 가치가 무엇인지 파악하려고 열심히 공부하고 애쓴다. 그렇게 농축된 질문이 바로 "그 회사의 이익은 어디서 오는가?" 이다. 그 회사가 재벌가의 아들이 만들었든, 인류 최고의 천재가 만들었다고 하더라도 결국 이익을 만들어내지 못 한다면 회사로서의 존립 이유가 없다. 우리는 어떤 회사를 공부할 때, 비지니스모델(BM)이라는 수익의 구조를 파악할 수 있어야 그 회사의 미래를 진단해볼 수 있다. 초보적인 투자 단계에서는 아마도 이렇게 생각할 것이다. "이 회사가 올 해 (이번 분기에) XX 원의 영업이익..

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