ELS에서 상관계수(Correlation) 와 크로스감마(Cross gamma)에 따른 영향

https://blog.naver.com/juun41/2219465148491. ELS는 빠르게 급락하는 하락장에서 매우 취약한 상품이다. 여러가지 이유가 있겠지만 ELS 평가에 들어가는 파라미터들이 Market Crash 상황에서 모두 원망스럽게도 ELS 헤지 운용역에게 불리하게 바뀐다. 그리고 안타깝게도 이 파라미터들은 헤지가 불가능하거나, 가능하더라도 현실적으로 거의 불가능하다.2. 상관계수는 Market Crash 상황에서 가파르게 1에 근접하는 파라미터이다. 상관계수가 1이라는 것은 여러 자산들이 한몸이나 다름없이 움직인다는 것이고, 3-assets ELS라 할지라도 사실상 1 Asset이나 다름없다는 의미이다. 반대로 상관계수가 -1이라면 ELS는 정말 어지간해서..........

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