가치주의 반란(배당주 vs 성장주)

대형 성장주는 2012년부터 2021년까지 연간 700 basis points 이상 소형 가치주를 아웃퍼폼 했다. 이 엄청난 초과 성과의 누적 이득(대형 성장주 508%, 소형 가치주 211%)은 역사적 평균과 극명하게 대조된다. 연초 대비 가치주의 수익률이 17%를 넘어가면서 전통적인 가치주와 관련성이 높은 배당금 추종 지수 또한 훨씬 더 나은 성과를 거두었다. 아래 표는 Kenneth French Data Library에서 장부가치 및 시가 총액 기준으로 25개 포트폴리오로 분류된 미국 주식의 역사적 수익률을 보여준다. 아래의 포트폴리오 수익은 Lowest price 대비 높은 book vlaue와 더 작은 시가총액을 가진 포트폴리오의 수익이 증가하는 추세를 보여준다. 오른쪽 상단 모서리의 포트폴리오와 왼쪽 하단 모서리의 포트폴리오 사이의 수익률 스프레드는 연 환상 600bps 이상이다. Fama/French U.S. 5x5 Portfolios: Size x Price-to-Bo...

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