이팸시스템즈(EPAM), 1분기 양호한 실적에도 성장 둔화 우려 지속..

엔지니어링 SW 기업 이팸시스템즈, 고성장 역사 지속하지만 최근 수요 감소로 성장 주춤 이팸시스템즈는 디지털 플랫폼, 디지털 통합, 인프라 관리 등 엔지니어링 및 SW 개발 서비스 기업이다. 소비재, 헬스케어, 금융, 미디어 등 다양한 산업군의 글로벌 기업들을 고객사로 두고 있다.

[EPAM 산업군별 매출 비중] 이팸시스템즈는 그간 견조한 실적을 바탕으로 높은 주가 상승을 기록해왔다. 2008~2022년 연평균 매출 성장률(CAGR)은 25.2%에 달한다. 유기적 성장과 소규모 인수합병이 고른 성장을 견인했는데, 특히 M&A 규모는 연평균 6천만 달러 수준으로 크지 않았다.

[EPAM 연도별 매출액 및 증가율 추이] 이팸은 고성장에도 불구하고 영업이익률을 10년 이상 10% 중반대로 안정적으로 유지해왔다. 지난해 매출 둔화로 마진이 하락했고, 올해도 다소간의 압박이 지속될 전망이다.

[EPAM 연도별 EBIT 마진율] 다만 최근 2년간 EPAM의 주가 흐름은 좋지 못하다. 성장이 둔...