반도체 - 어떻게 볼것인가?

SK하이닉스 PBR이 다시 1배에 접근중이다. 현시점에서 삼성전자와 SK하이닉스를 어떻게 봐야 하나?

오늘 나온 리포트 두개를 요약한다. 지난주 SK하이닉스 주가는 14% 하락.

주요인은 DRAM 현물가의 하락으로 꼽을 수 있음. 통상 DRAM 현물가는 DRAM가격의 proxy 역할을 하며 DRAM 고정가 역시 현물가와 비슷한 궤를 보이는 특성을 지님.

특히, 현물가와 고정가 간 괴리율은 1Q21말 40%에서 3%로 축소 (그림 1). 부품 공급 부족으로 재고 축적에 적극적이었던 PC ODEM들은 높은 재고 수준 탓에 추가 재고 확충에 비교적 신중한 모습을 보이고 있는데다 비메모리 반도체 공급 차질 (그림 2)로 인한 일부 메모리 모듈사들의 적체 물량 조정 과정에서..........

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