연준의 금리 인상 속도 조절과 가치주 가능성

연준 위원들이 금리 인상 속도 조절을 이야기하자 시장의 화색이 달라졌다. 영국이 국채금리 상승에 놀라서 난리를 쳤고 한국도 레고랜드 사태로 유동성을 공급 중이다. 미국 재무부도 국채 바이백을 검토한다는 말이 나왔다. 이는 모두 시중 유동성 문제 때문이다. 연준에서 기준금리 인상 속도를 늦추면 성장주와 가치주중에서 어느 쪽이 유리할까? 가치주라는 분석이다. 가치주는 PBR이 낮은 주식이고 성장주는 PER가 높은 주식이라고 이해하자. 가치주는 경기민감주이다. 경기 사이클과 관련되어 움직인다. 이번에 연준이 속도 조절을 한다는 것은 금리를 인하하는 것이 아니다. 단지 속도를 늦추면서 물가를 잡고 경기를 훼손하지 않겠다는 측면일 뿐이다. 따라서 고금리 상태는 유지된다. 이는 성장주에 좋은 소식은 아니다. 성장주가 뜨려면 금리가 다시 하락하는 국면이어야 할 것이다. 현재 시장 움직임과 관련해서 미국채 10년 물 수익률과 엔화 환율을 주목해야 할 것이다. 두 지표가 널뛰는 것은 시장에 좋지 않...

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