키자드에 등록된 cswcul의 네이버 블로그 포스트 목록

블로그를 운영한지 벌써 2년이 넘었습니다. 부족한 글임에도 약 7400여 명의 분들이 이웃을 신청해 주셨습니다. 너무도 감사한 일입니다. 덕분에, 다양한 채널에 글을 기고할 수 있는 기회를 얻었습니다. 그리고 최근 [네이버 프리미엄 콘텐츠] '경제/비즈니스' 채널을 개설하게 되었습니다. 이 채널은 창작자의 콘텐츠를 유료로 판매할 수 있는 플랫폼입니다. 더불어, 구독자분들과 다양한 방식으로 소통할 수 있는 도구들이 마련되어 있습니다. 따라서, 앞으로 네이버 블로그 대신 [네이버 프리미엄 콘텐츠] 채널에 글을 업로드하게 될 것입니다. 이 채널에서 구독자분들과 더 긴밀하게 소통하면서 책임감을 가지고 양질의 글을 쓰고.......

파월 의장이 장단기금리차 축소 및 역전(경기침체)을 두려워 하지 않은 배경 [내부링크]

지난 3월 FOMC에서 파월 의장은 미국의 경기침체(recession) 우려를 불식시켰습니다. 미국 경제가 강력하기 때문에 연준이 기준금리를 큰 폭으로 인상해도 문제가 없다는 것입니다. 이는 현재 미국 증시의 강한 반등의 배경으로 작동하고 있습니다. 그러나 미국 국채시장은 이러한 파월 의장의 경제전망에 의구심을 표현하고 있습니다. 최근 3년물, 5년물, 7년물 금리는 10년물 금리를 상회했습니다. 즉, 중단기 금리 역전현상이 두드러지게 나타나고 있습니다. 금융시장이 가장 많이 참고하고 있는 장단기금리차인 2년물-10년물 구간도 약 20bp로 빠르게 축소되고 있습니다. 미국 경기침체에 대한 채권시장의 우려가 커지는 가운데, 왜 파월 의.......

경제사이클과 4국면 시나리오 - 미국증시, 달러환율, 채권금리, 원자재, 부동산 투자 향방 [내부링크]

지난 포스팅에서 경제 사이클과 주요 자산의 관계를 살펴보았습니다. 이번 포스팅에서는 경제 사이클과 4국면 시나리오를 바탕으로 연준 통화정책 향방을 말씀드리고자 합니다. 더불어, 연준 통화정책 향방에 따라 국면 전환이 어떻게 이루어질지 논의해 보고자 합니다. 부록으로 국면별 유리한 자산 및 불리한 자산을 살펴보겠습니다. 이웃분들의 많은 의견 부탁드립니다. 1. 경제 사이클 요약 지난 포스팅에서 경제 사이클은 ① 확장기 → ② 후퇴기 → ③ 위축기 → ④ 회복기 국면으로 구분했습니다. 경제 사이클을 확인할 수 있는 대표적인 경제지표로 OECD 경기선행지수(OECD Composite Leading Indicator)를 소개해 드렸습니다. 이 지수는.......

3월 FOMC 리뷰 - 중립금리보다 높은 기준금리, 양적긴축, 회복기 or 위축기 [내부링크]

1. 중립금리보다 높은 기준금리 이번 FOMC에서 연방기금금리(미국 기준금리)는 목표 범위가 0~0.25%에서 0.25~0.50%로 인상되었습니다. 제로금리 시대는 2020년 3월 팬데믹 이후 2년 만에 종결되었습니다. 한편, 최근 주도적으로 매파적 스탠스를 보여온 제임스 불라드 세인트루이스 총재는 유일하게 기준금리를 50bp 인상을 주장했습니다. 2020년 말 연준 위원들의 금리 전망치는 1.875%로 제시되었습니다. 이는 작년 12월에 비해 100bp 높은 수준입니다(0.875%). 2023년 말과 2024년 말 중간값은 2.750%로 제시되었습니다. 작년 12월에 비해 각각 112.5bp, 62.5bp 상향되었습니다. 연준 위원들의 중립금리(경제가 인플레이션이나 디플레이션 압.......

12월 FOMC 프리뷰 요약 - 미국 장단기(국채, 채권)금리의 향방 [내부링크]

위의 글을 요약하면 다음과 같습니다. (시장의 내러티브가 다소 또는 상당히 바뀔 정도의 매파적인 경우를 가정합니다) 1. 관전포인트 ① : 점도표 금리 인상 폭 - 점도표 상에서 내년 4번 이상의 정책금리 인상 제시(시장의 컨센서스는 3번 인상)될 경우 - 점도표 상에서 중립금리 2.5% 이상 제시(OIS 포워드시장과 유로달러 선물에서 반영된 중립금리는 약 1.5%)될 경우 - 효과 : 단기금리의 상승과 장기금리의 하락(장단기금리 축소) 가능성이 높음(연준의 긴축 기조로 인한 인플레이션 하락과 경제성장 둔화) - 참고 포스팅 : 11월 미국 고용보고서 리뷰 - 미국 장기국채금리가 하락한 원인 2. 관전포인트 ② 테이퍼링 가속도 - 월간 300억달.......

달러환율전망 - 달러 강세의 원인 [내부링크]

(이 글은 2021년 1월 17일에 네이버 블로그, 4월 1일 브런치에 에 작성한 글을 편집한 글입니다. 최근 이슈와 다소 안 맞을 수 있으니 참고 부탁드립니다. 더불어, 브런치에서도 글을 작성하고 있으니 구독해 주시면 감사하겠습니다) 오늘 다룰 주제는 ‘달러’입니다. 최근 불확실성이 높은 시장 상황에서 달러 가치가 상승하고 있다는 기사를 많이 발견할 수 있습니다. 사실, 작년말에만 해도 유력한 금융기관들의 달러 가치에 대한 달러 전망은 ‘달러 약세’였습니다. 심지어, 몇몇 전문가들은 ‘달러 패권’에 대한 의구심을 표현하기도 했습니다. 그러나 최근 들어 달러 가치는 주요국 통화 대비 상승하고 있습니다. 정말로 달러 패권은 약.......

미국 달러환율에 영향을 미치는 요인과 달러투자의 필요성 [내부링크]

(이 글은 2021년 1월 17일에 네이버 블로그, 4월 1일 브런치에 에 작성한 글을 편집한 글입니다. 최근 이슈와 다소 안 맞을 수 있으니 참고 부탁드립니다. 더불어, 브런치에서도 글을 작성하고 있으니 구독해 주시면 감사하겠습니다) 달러 환율에 영향을 미치는 다양한 요인을 살펴보고자 합니다. 물론, 환율은 가장 예측하기 어려운 경제지표로 알려져 있습니다. 환율에 영향을 미치는 요소가 무궁무진하기 때문입니다. 그럼에도 달러 환율에 영향을 미치는 요인을 크게 네 가지로 정리해 보았습니다. 네가지 요인은 ① 펀더멘털(성장), ② 실질금리, ③ 경상수지, ④ 유로입니다. 1. 요인 ① : 펀더멘털(성장) 과거와 현재의 경제 상황을 비교.......

[2021 마이 블로그 리포트] 블로그 빅데이터로 알아보는 '2021 내 블로그 스타일' [내부링크]

재미로 해봤는데 '블로그짱잼 꾸준러'로 선정되었습니다ㅎㅎ 유입키워드 TOP3에서 원스경제가 1, 2위로 선정되어서 개인적으로 매우 뿌듯했습니다. 부족한 글을 찾아주시는 이웃분들에게 항상 감사드립니다. 특히 올해 공감을 많이 보내주신 상상이상님과 먹의향기님께 따로 감사의 표시를 보내드립니다. 앞으로도 잘 부탁드립니다!

TIPS 금리의 비밀 ② - 연준 테이퍼링과 실질금리, 인플레이션과 미국국채금리 안정 [내부링크]

<이전 포스팅> 4. 실질금리 산식의 한계 - TIPS 유동성 프리미엄 연준 이코노미스트들이 개발한 금리 모델인 DKW(D' Amico, Kim, and Wei) 모델에 따르면, TIPS 금리를 실질금리로 간주해선 안됩니다. 바로 TIPS 유동성 프리미엄의 존재가 있기 때문입니다. 그렇다면 TIPS 유동성 프리미엄은 무엇일까요? 물가연동국채 시장은 일반적인 국채시장에 비해 유동성이 부족합니다. 규모적인 측면으로 봐도 알 수 있습니다. TIPS 시장 규모는 약 1조6000억달러 규모입니다. 일반명목국채 시장 규모의 10분의 1에 불과합니다. 유동성이 부족하다는 의미는 무엇일까요? 만약 시장에 유동성이 부족하다면, 시장참여자들이 특정한 시점에 원하는.......

9월 미국 고용보고서 프리뷰 - 비농업 취업자 수, 실업률, 고용률, 시간당 평균임금 [내부링크]

10월 8일 금요일 21시 30분(한국 시간)에 9월 미국 고용보고서가 발표됩니다. 11월 FOMC에서 연준의 '테이퍼링 선언'이 예상되는 가운데, 이번 고용보고서는 연준의 정책 기조와 미국의 성장을 판단하는데 가장 중요한 지침서가 될 수 있습니다. 더불어, 이번 고용보고서는 고용뿐만 아니라 현재 이슈가 되고 있는 '지속적인' 인플레이션의 향방을 판단하는데도 중요한 참고가 될 것입니다. 따라서, 이번 포스팅에서는 9월 고용보고서에서 확인해야 할 중요한 고용지표를 살펴 보겠습니다. [참고 포스팅] 1. 비농업 취업자 수 - 여가 및 숙박업 취업자 수 회복 여부 지난 8월에 발표된 비농업 취업자 수는 충격 그 자체였습.......

9월 FOMC 의사록 리뷰 - 테이퍼링 속도, 완전고용, 미국장기국채(채권)금리 하락 원인 [내부링크]

1. 테이퍼링 조건의 충족과 속도 - 매달 150억달러 축소 연준의 테이퍼링 조건은 ① 인플레이션과 ② 고용이 연준이 설정한 목표에 도달해야 합니다. 이번 의사록에서 연준 위원들은 인플레이션은 목표에 충족되었지만 고용은 곧(soon) 도달할 수 있다는 의견을 내놨습니다. 결과적으로, 참가자들은 대체로(generally) 약 내년 중간 정도(around the middle of next year)에 테이퍼링을 종료해야 한다는 의견을 제시했습니다. 또한, 이번 의사록에서 테이퍼링의 속도에 관련된 구체적인 내용이 언급되었습니다. 테이퍼링 집행시 매달 150억달러(국채 100억달러, MBS 50억달러)를 줄일 수 있다는 것이었습니다. 그러나 미국 경제 성장이 예상과 달.......

8월 미국 소매판매 - 미국 GDP의 향방, 상품 소비의 둔화폭과 서비스 소비의 회복 [내부링크]

지난 화요일에 8월 미국 CPI와 Core CPI가 발표되었습니다. 8월 미국 전체 CPI는 전월비 0.3%, 근원CPI는 전월비 0.1%를 기록했습니다. 이는 시장의 예상치 0.4%, 0.3% 보다 낮은 수치였습니다. 지난 포스팅에서 말씀드린대로 중고차 가격과 재개방 품목 가격들의 큰 하락이 영향을 미쳤습니다. 이는 분명 미국 정책 당국의 '일시적' 인플레이션 프레임을 강화하는 수치였습니다. 다만, 주거비는 계속해서 상승세를 유지했는데, 향후 '일시적' 인플레이션 프레임의 가장 큰 걸림돌이 될 것으로 보입니다. 더 자세한 내용은 추후에 다루어 보겠습니다. 이번 포스팅에서는 오늘(9월 16일) 오후 9시 30분(한국 시간)에 발표되는.......