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[워런 버핏 바이블 리뷰] 1장 주식투자 ③ 투자 상품 유형 3가지 [내부링크]

오늘 이야기할 주제는 투자 활동에 있어서 우리가 주로 투자 대상으로 고려하는 것들에 대한 이야기입니다. 투자 상품별 각각의 특성과 접근법에 대한 해설이라고도 볼 수 있겠습니다. 워런 버핏의 통찰력과 혜안이 빛나는 내용들이라 한 번 짚고 넘어갈 필요가 있다고 생각합니다. 그럼 자세한 내용을 함께 살펴보시죠. 투자 위험의 본질 투자 위험은 '베타(Beta:변동성)'로 측정할 것이 아니라, 예정 보유 기간에 투자자에게 발생할 구매력 손실 확률로 측정해야 한다. 보유 기간에 걸쳐 어떤 자산의 구매력이 매우 확실하게 증가하기만 한다면, 그 자산의 가격이 큰 폭으로 오르내리더라도 위험하지 않다는 말. [ '구매력 손실 확률'이라는 표현이 정말 좋았습니다. 확률론적인 사고 체계에 기반해서 접근해야 한다는 의미이기에 ..

[워런 버핏 바이블 리뷰] 1장 주식투자 ② 위대한 기업을 보는 눈 [내부링크]

이어서 살펴볼 오늘의 주제는 '위대한 기업'을 어떻게 알아볼 수 있는가에 대한 것입니다. 주식 투자에 있어서 기업의 펀더멘털도 살펴봐야 하고, 글로벌 업황의 흐름도 봐야 하고 실적의 추이 등을 고려해야 합니다. 우리에게 지속적인 수익을 안겨 줄 우량한 '파트너'가 누구인지 잘 고르는 혜안을 갖는 것은 주식 투자자라면 필수적으로 갖고 있어야 하는 능력이라고 생각합니다. * 워런 버핏의 발언은 이탤릭체로, 제 사견은 [ ] 안에 담아두었습니다. 투자 가치가 있는 기업 1) 그 사업을 이해할 수 있고, 2) 장기 경제성이 좋으며, 3) 경영진이 유능하고 믿을 수 있으며, 4) 인수 가격이 합리적인 기업(지분 80% 이상 인수시) [ 1, 2번 항목까지는 얼추 파악할 수 있을 것 같은데 3, 4번은 개인 투자자..

[워런 버핏 바이블 리뷰] 1장 주식투자 ① 투자의 본질 [내부링크]

오늘부터 버크셔 헤더웨이(Berkshire Hathaway)의 수장을 맡고 있는 전설적인 투자 귀재 워런 버핏(Warren Buffett)의 주주서한을 다룬 책, [워런 버핏 바이블] 의 리뷰를 시작합니다. 한동안 읽다가 다른 책에 손대는 바람에 관심이 뜸해졌는데 지금 시점에서 다시 읽으면 의미가 있을 것이라 판단해 핵심적인 내용만 리뷰하려고 합니다. 오늘의 주제는 1장 주식 투자에 나오는 내용으로, 주식을 비롯한 여러 투자의 본질적 관점을 담고 있는 내용입니다. 가치 투자자로서 오늘날까지 살아남은 투자 현인의 발언을 곱씹어 보면서 우리에게 주는 교훈이 무엇이 있는지 고찰해 보고자 합니다. * 책 요약 내용은 이탤릭체로, 저의 사견은 [ ] 대괄호로 묶어두었습니다. 투자의 본질 투자란, 장래에 (명목 이..

[워런 버핏 바이블 리뷰] 1장 주식투자 ⑤ 어디에 투자해야 하나 [내부링크]

어디에 투자할까? 성장에 막대한 자본이 필요한 고자본(Capital intensive) 기업보다는, 자산이익률(ROA: Return on Assets; 주주의 돈과 은행에서 빌린 돈 등을 모두 이용해 얼마를 벌었는지 나타내는 지표)이 높은 고성장 저자본 기업에 투자하는 편이 당연히 낫다. 그러나 이런 관점은 시대에 따라 바뀐다. 자본주의 역사를 돌아보면, 거액을 벌어들이려면 막대한 자기자본을 투자하고 상당한 자본을 재투자해야 하는 환경이 매우 장기간 이어졌다. 철도가 대표적인 사례. 그러나 이제는 세상이 많이 바뀌었다. 자기자본이 필요 없고, 추가 자본 없이도 거의 무한히 성장하는 기업이라면 무조건 이상적인 기업이라 할 수 있다. 고자본 기업보다 저자본 기업에 투자하는 편이 백배 낫다. 자본주의 시스템은..

[워런 버핏 바이블 리뷰] 1장 주식투자 ④ 변동성은 위험이 아니다 [내부링크]

오늘 이야기할 주제는 '변동성'과 '위험'의 구분입니다. 이 책에서 워런 버핏은 '변동성≠위험'이라고 말하고 있습니다. 변동성을 어떻게 활용할지, 위험을 어떻게 관리할지에 따라서 수익률과 투자 성패의 여부가 갈린다는 것이죠. 시장 상황의 변동으로 인해 발생되는 진폭에 적절한 대응전략과 포지션엔 무엇이 있는지 한번 살펴보시죠. 변동성(Volatility)의 본질 주가는 현금성 자산보다 변동성이 훨씬 큰 법이다. 그러나 장기적으로는 현금성 자산이 훨씬 더 위험하다. 장기에 걸쳐 사 모은, 잘 분산된 저비용 주식 포트폴리오에 비하면 말이다. 변동성은 절대로 위험이 아니다. 수십 년 동안 투자할 수 있고 투자해야 하는 대다수 투자자에게 주가 하락은 중요하지 않다. 대신 투자 기간 전체를 통해 구매력을 높이는 일..

[세계지식포럼 2022 리뷰] 불확실성 속에서 기회를 엿보다, 마크 모비우스(Mark Mobius)와의 대담 [내부링크]

오늘은 세계지식포럼 2022 리뷰의 마지막 포스팅입니다. 유명 자산 운용사인 Mobius Capital Partners의 창립자인 마크 모비우스(Mark Mobius) 씨를 온라인 화상 연결하여 나눈 이야기를 토대로 하고 있습니다. 모비우스 회장은 40년 동안 현역에서 플레이를 한 베테랑 투자자로, 이머징 마켓(개도국 시장)의 아버지로 알려져 있습니다. 모비우스 캐피털 파트너스는 2018년에 창업했다고 합니다. 오늘 이야기할 주제는 현재 글로벌 경제 환경이 미국, 중국, 유럽 같은 선진국은 물론이고 이머징 시장에도 어떠한 영향을 미치고 있는지를 다룹니다. 1시간 남짓한 짧은 대담이었지만 모비우스 회장이 갖고 있는 연륜과 경험이 묻어나는 세션이었다고 평할 수 있겠네요. 그럼 지금부터 찬찬히 각 질문 주제에..

[세계지식포럼 2022 리뷰] 크립토 시장의 규제 현황, 세계 각 국의 규제 당국(Local Regulators) 등장 [내부링크]

안녕하세요, 크립토 시장에 대한 내용을 들고 온 와이즈머니입니다. 오늘은 세계지식포럼 2022 에서 논의되었던 내용 중 암호화폐 시장의 규제 트렌드에 대해서 짚고 넘어가보려고 합니다. 연사로는 암호화폐 Custodian 서비스를 제공하고 있는 BitGo(이하 비트고)의 COO(Chief Operating Officer; 최고운영책임자)인 Chen Fang 씨가 초대되어 암호화폐 시장에서 이뤄지고 있는 규제 동향들에게 대해서 이야기를 나누었습니다. 그는 마이크로소프트에서 일하다가 2011년 비트코인에 매료되어 암호화폐 계에 뛰어들었다고 합니다. 모더레이터로 함께 한 이은영 씨(Community Alliance Network; CAN 공동창업자)는 2017년부터 암호화폐 계에 입문했다고 하네요. 그럼 지금부..

[세계지식포럼 2022 리뷰] Web 3.0 시대, 웹3 게이밍의 미래 [내부링크]

들어가며 계속해서 세계지식포럼 2022 리뷰를 이어나가도록 하겠습니다. 오늘 다룰 주제는 기술 혁신이 이뤄지고 있는 차세대 인터넷 웹3(Web 3.0)와 게이밍(Gaming)입니다. 개인적으로도 큰 흥미를 지니고 따라잡고 있는 분야인데, 블록체인 기술 기반의 다양한 서비스들이 어떻게 우리의 삶을 바꿔 놓을지 상당히 기대되는 분야입니다. 특히 게임 쪽이 이러한 기술 도입에 적극적인데 얼마 전까지만 해도 블록체인 P2E(Pay-to-Earn) 게임과 메타버스 관련 주식들이 큰 관심을 받았었죠. 현재는 한동안 달아올랐던 붐이 꺼지고 과도기를 지나고 있는 것으로 보입니다. 그럼 이 주제와 관련해서 어떤 이야기들이 오고갔는지 한번 살펴보실까요? 이번 세션에 참여한 연사들은 다음과 같습니다. 샌드박스 공동창업자인 ..

[세계지식포럼 2022 리뷰] 레이 달리오(Ray Dalio)의 글로벌 경제 빅 사이클 2부 [내부링크]

2. 5 Forces 모델로 바라 본 세계 경제와 국제 정세 그럼, 앞서 1부에서 설명한 5 Forces에 근거하여 각 요인별 세계 경제 흐름과 국제 정세에 대해서 이야기해보도록 하겠습니다. 대담에서 모더레이터가 오늘날의 경제 현안을 바탕으로 각 요인에 대한 질문을 던지고, 레이 달리오가 그의 지론과 전망을 토대로 설득력 있는 주장을 펼치는 모습이 인상적이었습니다. 1) 코로나 위기 극복을 위한 확장적 통화 정책이 미칠 영향 중앙정부는 지출과 세금에 대한 권한이 있으나, 돈을 생산해 찍어내는 것은 연준만이 지닌 권한이다. 현재 우리가 처한 환경은 소득보다 훨씬 더 많은 지출을 하는 환경에 놓여 있다. 누군가 또는 어떤 정부가 받는 것보다 더 많이 지출하면 부채가 발생하는데, 핵심은 누가 이 부채를 사겠느..

[세계지식포럼 2022 리뷰] 레이 달리오(Ray Dalio)의 글로벌 경제 빅 사이클 1부 [내부링크]

오늘 리뷰할 주제는 레이 달리오의 최신간인 [변화하는 세계 질서(Changing World Order)] 를 바탕으로 한 글로벌 경제 질서의 5가지 추동 요인(5 Forces)입니다. 2022년 9월 22일 목요일에 열렸던 세계지식포럼 화상회의 세션 내용을 바탕으로 이야기를 풀어보고자 합니다. 전반적인 대담 내용은 책에서 나온 내용들을 저자의 식견을 곁들여서 요약했다고 보시면 되겠습니다. 강연 내용을 접하고 나서 든 생각은, 최근 급변하는 국제 질서를 구조화하고 모델링하는, 하나의 해석 틀로서 바라보는 데 좋은 도움이 된다는 생각이었습니다. 세션의 진행은 사전 녹화 방식으로 이뤄졌습니다. 원격 화상 회의를 통해서 김용범 전 기획재정부 제1차관의 주재로 최근 급변하고 있는 국제 정세와 심화되는 경기 침체 ..

[세계지식포럼 2022 리뷰] 환율 1500원 대 앞둔 세계 경제 [내부링크]

매일경제신문사에서 주최한 글로벌 경제지식포럼인 세계지식포럼 2022에 다녀왔습니다. 9월 21일 수요일 장충체육관에서 열렸던 DAY2 세션에 참석해 세계 경제의 방향성에 대한 인사이트를 얻을 수 있었습니다. 나날이 올라가는 환율과 연준의 지속적인 금리 인상 정책, 그리고 잡힐 생각이 없는 인플레이션 등이 세계 경제에 미치는 영향에 대해서 생각해 볼 수 있었던 시간이었습니다. 러시아-우크라이나 전쟁이 초래한 지정학적 리스크로 인해서 글로벌 공급망에 위기가 나타나고 글로벌 각자도생의 시대가 열렸다는 것을 실감할 수 있었네요. 그럼 지금부터 중요한 쟁점과 개인적으로 인상적으로 느꼈던 부분에 대해서 내용 요약과 의견을 곁들여 풀어보도록 하겠습니다. 들어가며 우선, 이날 세션1의 주제는 '환율, 그리고 새로운 투..