자사주 포함 관행, 시가총액 및 주가지표에 미치는 영향

안녕하세요. 쇼핑하듯 투자하는 주식쇼퍼 입니다. 오늘은 서울대 김우진 교수님의 연구자료를 가져왔습니다. 연구자료라고 하지만 평소에 상당히 관심있지만 직접 찾아보기는 어려운 자료를 정리된 형태로 볼 수 있어서 상당히 기분이 좋네요. 우선 '시가총액'과 관련된 이야기로 시작합니다. 전세계적으로 시가총액을 계산할 때, 발행주식 총수(Issued shares)가 아닌, 유통주식수(Shares outstanding)을 기준으로 하는 것이 일반적입니다. 이 때문에 자사주는 배당권/의결권이 부여되지 않으므로 회계상으로 자산이 아닌 자본의 차감 계정으로 기재하고 있다고 지적합니다. 이렇게 자사주는 '자산'이 아니나, 현재 국내에서는 시가총액 계산 시 유통주식수가 아니라 발행주식 총수를 기준으로 한다고 합니다. 자사주 매입 시점에는 시가총액이 변동이 없으나, 보유중인 자사주를 소각하는 시점에 시가총액에서 제외됩니다. 이는 생각보다 큰 문제로 작용합니다. 자사주를 보유하고 있는 상당기간 (어쩌면 영원...

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