이자율과 채권 - 3

Premium bond, 즉 할증채라는 말을 들으면 항상 채권 이자율이 시장 이자율보다 높고, 시장 가격이 액면가보다 높다는 점을 기억해야 한다. 할인채는 반대로 하면 같다. 하지만 만기에 가면 할증채든 할인채든 가격이 액면가로 동일하다. 즉, 점점 액면가로 가격이 수렴한다. 오늘은 어떠한 방식으로 채권 가격이 시간이 지남에 따라 수렴하며, 이러한 특징이 가지는 효과에 대해 알아보겠다. 채권의 시간별 가격 변화율 채권 A는 만기가 10년, 채권 이자율이 8%, 액면가가 10000원이다. 만일 시장 이자율이 8%라면 이 채권의 가격은 만기까지 가격이 10000원이다. 하지만 시장 이자율이 7%라면 채권A는 졸지에 할증채가 되어버린다. 할증채의 경우에는 액면가보다 현재 가격이 높다. 그렇다면 이런 질문을 할 것이다. 채권 가격의 감소 그래프는 어떠한 모형인가? 결론부터 말하자면 위와 같은 모습이다. 즉, 만기에 가까워질수록 가격 변화율이 증가한다. 이를 증명하는 것은 어렵지 않다. 위 ...

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