Trend following 전략의 Long Gamma를 ELS 헤지에 적용하는 것에 대한 단상

아래 논문에서 가장 intuitive한 부분은 STRD과 추세추종 전략의 델타 프로파일을 비교한 그래프였다.예전의 H지수 사태나 최근의 코로나 사태에서도 알 수 있듯이 지수가 빠르게 하락하면 모든 파라미터들이 ELS에 불리해지고, 트레이더가 대응하기 어려워진다. ELS 예상 듀레이션에 맞춰 장외옵션 포지션을 조정하는 것이 이상적이지만 현실적으로 유동성이 부족한 시장 특성상 거의 불가능하다. 단기옵션을 매수하는 방안은 심리적으로 편안할 수는 있지만 크로스 감마로 실현될 손실 대신에 옵션 비용을 지불하는 것과 다름없어서 본질적인 해결책은 아니다.대신 추세추종 스타일로 델타를 오픈하는 것을 생각해봤는데,1. 변동성이 급..........

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