ELS 헤지운용이 겪는 문제점과 대응방안에 대하여

올해는 ELS 헤지운용에 있어서는 정말 어려운 시기였지만그래도 그렇게 고생했는데 뭐라도 남기는게 있어야지ㅎㅎ주식파생상품과 헤지운용의 관점에서 이번 위기의 원인은 무엇이고 향후 대응방안은 어떻게 되는지 나름대로 정리해 보았다.1. ELS의 감마 & 크로스 감마 관점 (Gamma & Cross gamma)X, Y를 기초자산으로 하는 ELS V를 생각해보자.베가에 대해서는 후술하기로 하고 일단은 일단은 X,Y에 대해서 델타헷징을 하여 Stochastic term은 모두 소거했다고 생각해보자. 파생상품 Pricing의 기본 전제는 Stochastic term이 소거된 risk free 포트폴리오는 무위험 이자율을 준다는 것이다. (Arbitrage free condition)포..........

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