기업 벨류에이션 스터디 (1.3) : 위험 프리미엄, Equity Risk Premium

Equity Risk Premium Aswath Damodaran 이번 강의에서의 내용은 위험 프리미엄(Equity Risk Premium)에 관한 내용이다. Equity Risk Premium은 위험 프리미엄이라는 의미이며 간단하게 말할 때는 ERP라고 칭한다. 가령 무위험 이자율이 위험이 없어도 자산이 늘어나는 것이라고 하면 ERP는 무위험 이자율에 투자하지 않고 시장에 투자하면 무위험 이자율에 투자하는 것보다 더 받을 수 있는 보상치라고 생각하면 쉽다. 예를 들어 내가 2%의 수익률이 보장된 자산에 투자 중이라고 하면 주식 수익률이 어느 정도가 되어야 내가 이 2%가 보증된 자산에 투자하는 것을 중지하고 주식에 투자할 것 같은가? 이런 상황에서의 초과 수익률(주식 수익률 - 2%)이 ERP이다. ERP를 추정할 때는 2가지 방법이 있다. 첫 번째는 과거의 데이터를 활용하여 산출하는 것이며 두 번째는 미래에 대한 추정치를 기반으로 산출하는 것이다. 위험 프리미엄, ERP Equi...