[2022.06.04 유가 상승 리스크 후행 반영, 연준 긴축 본격화로 변동성 지속 전망]

시장 변동성 지속 국면: 연준 긴축 속도 조절 가능성은 낮음 6월 연준 양적 긴축 시작, 고유가 지속으로 한국 주식시장의 변동성 국면이 계속 될 전망이다. 아직 물가 상승폭 둔화가 크지 않으며, 현재 배럴당 105달러 수준의 유가 수준을 고려하면 연준의 정책 속도 조절 가능성은 낮다고 판단한다. 물가 피크 아웃 로직에 따른 선제적 위험자산 비중 확대보다는, 물가 안정화와 연준의 정책 변화 여부를 확인하고 위험자산 비중을 확대해도 늦지 않다고 판단한다. 6월은 연준의 양적긴축이 시작된다. 연준이 보유한 국채 중 6월 만기 도래 국채는 약 482억 달러이며, 이중 300억달러는 재투자를 하지 않을 예정이다. 실제 시장에 어떻게 영향을 미칠 지는 아직 정확하게 판단하기 섣부른 만큼 위험자산에 대한 보수적인 접근이 필요하다. 고유가 지속에 따른 전기료 인상 압력: 코스피 하락 요인 작용 최근 유가 등 원자재 가격 증가에도 유틸리티를 제외한 국내 기업들의 '22년 영업이익 예상치는 연초 약 ...

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