주식강의 (3) - 투자심리와 모멘텀 편향

모멘텀 편향 모멘텀(Momentum)이란, 주로 물리학에서 사용하는 용어로 운동량·추진력 등을 뜻합니다. 주식 용어로서의 모멘텀은 주가가 상승하고 있을 때 얼마나 더 상승할지, 또는 주가가 하락하고 있을 때 얼마나 더 하락할 것인지를 나타내는 지표로 쓰이지요. 사람들은 대체로 최근에 일어난 일이 가까운 미래에 다시 일어날 가능성이 높다고 생각합니다. 그래서 증시가 활황이라는 뉴스를 접하면 '나도 주식에 투자해야겠다'라고 생각하지요. 이는 가장 정확한 법칙을 발견하기 위해서는 우연히 일어나는 현상을 장기적으로 관찰해야 한다는 사실을 이해하지 못한 결과입니다. 최근의 정보에 과도한 중요성을 부여하는 잘못된 경향은 미래 수익률 예측을 편향적으로 만듭니다. 2021년 부동산 시장의 폭등이나 코스피 3,000 돌파는 역사적 평균에 비해 지극히 가능성이 적은 상황입니다. 따라서 이를 일반화해서 생각하면 오류를 범할 수밖에 없습니다. 모멘텀 편향은 역사적 수익률에 대한 정보와 확률의 기본 법칙을...

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