자사주소각과 배당, 어느 것이 주주에게 유리할까요?

자사주 매입과 소각 주가가 크게 하락하면 자사주를 매입하라는 투자자들의 요구가 많아집니다. 그렇다면 회사가 대출을 받아 자사주를 사도 될까요?

아무 회사나 자사주를 매입할 수 없습니다. 기업이 자사주를 매입하려면 흑자가 나야 하지요.

흑자가 나더라도 일정한 비율까지는 이익잉여금 중 일부를 회사에 쌓아야 합니다. 이를 제외하고 회사 내에 쌓여있는 유보금을 배당가능이익이라 하지요.

이 배당가능이익 한도 내에서만 자사주를 매입할 수 있습니다. 따라서 그동안 흑자를 꾸준히 내고 여유 자금이 충분히 쌓여있는 회사만 자사주 매입이 가능하지요.

자사주 매입이 주가를 부양하는 효과가 있긴 하지만 부작용도 있습니다. 일단 회사의 재무구조를 다소 악화시킵니다.

회계상 매수한 자사주 금액만큼 자본금이 감소하지요. 자본금이 줄면 자본총계도 감소하고 부채비율은 높아지는 등 전반적으로 회사의 재무 안정성이 나빠지지요.

최근 국내 상장사 중에서도 자사주를 매입해 소각하는 곳이 늘었습니다. 보통 주주환원 정책이...