천보 - 3분기 부터 회복세 예상

천보는 중국 매출이 절반이상을 차지하는데 봉쇄 영향으로 매출이 크게 감소했다. 다행히 6월부터 중국 매출이 재개되었다.

PER 배수가 크게 낮아졌다. 천보는 증설이 핵심이다. 21년말 3520톤에서 내년말에 14,000톤으로 급증한다.

첨가제 매출이 가세한다. 장기적으로 큰 문제가 없는 상황이다.

천보는 2차전지 소재 업체 중에서 이익률이 매우 높은 축에 속한다. 2분기 실적이 저점. 주가 반등 예상 3분기에는 중국 봉쇄에 따른 실적 악화에서 빠르게 회복할 것이다.

매수의견을 유지한다. 목표주가는 30만원(23년 EPS에 목표 PER 40배 적용)으로 35% 하향한다.

목표 PER을 60배에서 40배(20년부터 현재까지 12MF 중간값)로 낮췄다. 인플레이션에 따른 실질 구매력 감소가 전기차용 2차전지에 지불할 수 있는 비용의 감소로 이어져 천보의 고성능 리튬염 사용량이 예상보다 적게 늘 것이다. 3년간 연 평균 EPS 증가율 추정치를 기존 38% 대비 29%로 낮춰 이익 증가 모멘...

원문링크 : 천보 - 3분기 부터 회복세 예상