경기 침체는 언제 끝날까?

통상적으로 2개 분기 연속 GDP 성장률이 마이너스일 경우 경기 침체라고 한다. 그런데 이번엔 변수가 있다. 고용이다. 요즘 미국에서 일손 구하기 어렵다. 실업률도 낮다. 완전고용이니 경기 침체라고 부르기가 뻘쭘하다는 것이다. 그래서 공식적으로 경기 침체 여부를 발표하는 NBER (전미경제연구소) 이 침체라고 선언하지 않은 것이다. 그러나 이미 침체는 시작되었다. 10년 물 금리를 보라. 장기금리는 인플레이션이 예상되면 오르고 디플레이션 예상되면 하락한다. 투자자들은 경기 침체를 예상하고 있는 것이다. 그렇다면,,,, 2분기를 경기 정점으로 보고 침체기에 들어섰을 경우 언제 침체가 끝날까? 역사적으로 경기 침체 기간은 평균 17개월이었다. 따라서 일 년 반 정도? 내년 1분기에서 3분기에 침체가 끝난다고 러프하게 생각하자. 물론 그 이전에 각종 지표가 나쁘게 나오면 연준은 금리 인상이 아니라 금리 인하를 할 것이다. 결론적으로 올해 말 내년 초 까지가 투자자들에게 가장 어려운 시간이...

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