영국이 난리난 이유 - 연기금 마진콜 관련해서

영국 파운드화가 급락하고 국채수익률이 급등하자 앞으로 13일간 대규모 국채매입을 매일 하겠다고 선언했다. 이로 인해 미국 증시가 반등했다.

간단히 이 문제를 살펴보면 영국 연기금이 작살나게 생기자 급하게 국채를 매입해준 것이다. 왜 연기금이 마진콜까지 몰렸을까?

영국 연기금이 확정급여형 연금을 지급한다. 기금을 운용해서 확정급여형 연금을 지급해야 하기 때문에 안정적으로 수익을 내도록 자산을 운용해야 한다.

영국 연기금이 인플레이션 스왑상품을 사서 해지를 한 것이다. 이 상품은 금리가 낮아지면 연기금에 이익이고 금리가 높아지면 상대방에 이익인 구조로 되어 있다.

파생상품이다. 금리가 너무 낮아지면 연기금이 연금을 지불하는데 문제가 생기기 때문에 이런 해지를 한 파생상품 거래를 한 것이다.

이때 담보로 연기금이 보유한 영국 국채나 회사채를 맡긴 것이다. 그런데 최근 국채수익률이 급등하면서 국채가격이 크게 하락했다.

연기금이 맡긴 담보채권 가치가 크게 하락해서 담보를 추가로 채워야 하는 ...

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