11월에는 가치주가 좋을까?

DB증권 11월 하우스뷰 입니다. 참고하세요 엉클 톰의 생각을 엿봅니다 오늘은 가상으로 월가에 위치한 어느 헤지펀드 매니저의 생각을 엿보고자 한다. 본고에서는 그를 ‘톰’이라고 부르겠다. 톰은 주식시장의 역사에서 투자 대가들이 펼쳤던 무용담을 좋아한다. 그중 두 사람의 운명이 극명하게 나뉜 사례가 떠올랐다. 제시 리버모어는 20세기 초반 모멘텀 투자자로서 명성을 떨쳤지만 1930년대 들어서며 자신의 전략이 통하지 않자 연속된 실패를 겪으며 괴로워했다. 반면 당시 떠오른 투자자는 벤저민 그레이엄이었다. 가치투자 전략을 바탕으로 해당 시기 월가에서 두각을 나타냈다. 이에 따라 톰은 주식시장의 버블 붕괴 이후 가치투자가 각광받는지 조사했다. 온종일 매달린 결과 해당 현상이 역사적으로 반복한다는 것을 알게 됐다. 다음날 톰은 이제 가치투자가 각광받을 것이라는 생각을 바탕으로 미국 주식시장을 훑어봤다. 그런데 어찌 된 일인지 미국 주식 상당수의 밸류에이션이 애매한 수준에 있다는 것을 발견했다...

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