연준 자본잠식은 국채 발행을 증가시킨다.

연준은 발권력이 있기 때문에 자본잠식이 되더라도 아무런 문제가 없다. 다만 국채 발행이 증가하고 연준의 신뢰도가 하락한다는 점이 문제다. 연준의 대차대조표를 보면 자산은 고정금리이고 부채는 변동금리다. 자산과 부채의 불일치다. 자산은 고정금리라서 금리가 올라도 이익이 커지지 않는다. 반면 부채를 변동금리라서 금리가 오르면 부담이 커진다. 연준의 이익이 마이너스가 나니깐 자본이 금세 잠식되는 것이다. 지난 10년간 양적완화를 해왔기에 연준의 자산은 커졌고, 이 기간에 금리가 하락했기 때문에 매년 수백억 달러 이익이 났다. 연준이 이익이 나면 그 돈을 재무부에 귀속시킨다. 이 규모가 상당해서 미국 정부가 지출하는 이자의 30% 정도를 연준으로 받는 이익으로 충당했다. 그런데 앞으로는 연준이 적자가 나기 때문에 재무부로 돈이 들어가지 못한다. 그렇게 되면 재무부는 국채 이자를 주기 위해 국채 발행을 신규로 더 많이 발행해야 한다. 국채 발행이 증가하면 국채 수익률이 상승 요인이다. 요즘 ...

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