주식 평가

채권과 쌍을 이루는 투자 요소 중 하나는 주식이다. 채권은 리스크가 낮고, 주식은 높다. 이는 곧 주식의 수익률이 더 높을 수 밖에 없음을 의미한다. 주식은 어떠한 방식으로, 어떠한 수식으로 평가할 수 있을까? 주식의 수익 모든 가치의 식은 아래와 같다. 주식에서는 C가 배당이며 채권에서는 coupon이 된다. 현실로 끌고오면 아파트의 월세, 상가 임대료 등이 존재한다. 다음을 보자. 시점 가격 배당 t=0 100 0 t=1 115 10 만일 이 주식을 t=0시점에 사고 t=1시점에 팔았다고 하자. 그 경우 다음식이 성립한다. 이것이 바로 수익 식이다. 이를 일반화 하면 주식의 수익은 배당금과 자본 이익의 합이 된다. 자본 이익의 합은 매매 차익(P1-P0)에 P0를 나눈 값을 의미한다. 이를 일반화 하면 아래와 같다. 주식의 가치평가 주식의 수익 식을 P0에 대해서 정리해보자. 위와 같이 특정 시점의 주식 가격을 정리할 수 있다. 그렇다면 위 식을 다시 쓰면 위 식과 같고 만일 t...

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