위기의 금융시장

린얼덴이 어제 지난 3월 발간했던 뉴스레터를 상기시켰다. 마지막 한 문장은 아래 이미지에는 없지만 원문에서 가져왔다. (기준금리를 3~5%까지 올리는) 시나리오에서 달러는 강세를 보일 것이다. 이는 달러표시 채권을 대량 보유한 국가들(유럽, 일본, 중국) 등을 압박하게 될 것이다. 2020년 3월에도 그랬듯이, 해외 채권자들은 미재무부 채권 매입을 중단하고 달러를 얻기 위해 매각할 것이다. 미국 기업들은 환율악화로 수출에 어려움을 겪을 것이고 수출규모도 줄어들 것이다. 장단기 금리차가 역전될 것이고 국채시장의 유동성은 감소할 것이다. 고수익 채권시장 또한 유동성이 고갈되며 경기침체를 알리는 지표는 더 악화될 것이다. 결국 수요가 감소하고 경기침체의 댓가로 금융시스템의 규모는 더 커지게 될 것이다. 정작 경기침체에 직면하게 되면 인플레이션 수치가 어떻게 나오건 관계없이 연준은 통화완화 정책을 취하고 정부는 재정지출을 늘릴 수밖에 없다. 린얼덴, 2022 3월 뉴스레터 중 지난 여름 유...

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