에너지가 이끄는 시장

린얼덴이 2022년 10월 뉴스레터를 발간했습니다. 번역은 내일 하겠지만 에너지 투자자에게 하이라이트가 되는 부분만 먼저 발췌했습니다. PMI지수가 하락하는 와중에도 유가는 90불을 기록하고 있다. 유럽은 리세션에 직면해 있고, 미국은 시장에 SPR을 덤핑하고 있으며, US달러는 초강세를 이어가고 있다. 게다가 중국의 락다운도 석유수요를 위축시키고 있다. 이러한 모든 약세요인에도 불구하고 석유 가격은 높은 수준을 유지하고 있다. 언제가 될지 모르지만 경기가 다시 확장국면에 들어서면 늘어난 석유수요로 인해 유가는 이미 높아진 가격에서 더 높이 날아갈 것이다. 지금으로부터 1년내에 PMI지수가 반등하고 SPR이 기능적으로 고갈되며 중국 락다운 정책에 변화가 생기는 등 석유시장의 강세적 환경을 상상하는 것은 어렵지 않다. 물론 향후 몇달간 불확실성이 남아있더라도 말이다. 타이트한 에너지 수급은 앞으로도 수년간 국채시장을 어렵게 할 것이다. 경기가 좋아지려나 싶으면 인플레이션이 바로 치고 ...

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