부동산은 채권이다(1) - 크레딧 애널리스트 관점에서 바라본 부동산 전망

안녕하세요 공덕뚜입니다. 부동산을 채권에 빗대어 설명한 신선한 시각이 있어서 정리하여 공유드립니다^^ ============================== 전세 하락에서 시작되는 부동산 대학살 시나리오 1편 - - 크레딧 애널리스트(배문성) 관점에서 바라본 부동산 전망(언더스탠딩) - 주요 내용 정리 1) 현재의 채권시장 - 자금경색으로 우량한 공사/은행은 채권 발행을 늘리고 있음(유동성이 몰림) - 반면 일반회사(비우량 채권)의 경우 채권발행이 더욱 힘들어져 순발행이 마이너스 ( 유동성이 비우량 채권까지 미치지 않음) - 한전/도로공사 채권 발행량 및 스프레드 비교 - 동일 금리로 조달하던 양사. - (현재 한정적인 유동성으로)한전에서 채권발행량 늘리면서 조달금리가 높아짐 2) 현재의 부동산시장 - 일반적인 금리/공급 매트릭스 - 도곡렉슬(1급지/우량채권)의 경우 표면적 수익(월세)은 크게 변하지 않은것처럼 보임 - 그러나 월세 수익률(매매가 대비 월세)은 기준금리 대비 균등한 ...