[리츠 분석] PER 대신 P/FFO로 수익성 평가하기

- 주식과 리츠의 차이 - 리츠는 일반적인 주식과 다른 비즈니스 모델이기 때문에 리츠를 평가 분석할 때 사용되는 기본적 지표들도 주식의 기준과는 다소 상이합니다. 주식에는 가장 유명한 밸류에이션 지표로 PER이 있죠. 하지만 리츠 회사는 PER이 그다지 의미 있는 지표라고 볼 수 없습니다. 리츠투자의 가장 큰 목적은 꾸준한 배당이기 때문에 당기순이익보다는 현금흐름이 더 중요한 지표이기 때문입니다. 따라서 당기순이익 대신 FFO를 일반적으로 사용하곤 합니다. - FFO - FFO는 Funds From Operations의 약자로 회계상으로는 영업활동현금흐름과 유사한 개념입니다. 아래 FFO 계산식을 보면 당기순이익에서 감가상각비를 더하고 자산매각으로 인한 차익을 빼서 구해집니다. FFO = Net Income + Depreciation + Amortization - Gains on Sales of Property 원래 당기순이익에는 감가상각이 반영되어 있는데 리츠는 대부분의 자산이 부...

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