[부동산생각] 부동산 PF 어떤 상품에 투자해야 할까?

부동산 시장은 흔히들 금융산업이라는 말을 많이 한다. 그 이유는 총 사업비의 많은 부분을 Loan으로 조달하는 경우가 많기 때문이며, 사업자는 레버리지 효과를 극대화하여 수익을 극대화하는 구조이다. 보통은 [계약금 - 브릿지 - 본 PF - 준공물담보대출]로 이어지는 밸류체인을 가지고 있고, 각 상황 별로 금융을 통하여 대환대출로 상환을 한다. 분양형 상품의 경우에도 수분양자는 결국 개인대출을 받아서 잔금을 내기 때문에 부동산 개발은 금융과 무조건 같이 가야 하는 구조를 지니고 있다. 현재는 시장이 많이 얼어붙은 상황으로 실질적으로 대출을 진행하는 금융기관에서 대출 취급을 거의 못하는 실정이며, 이로 인하여 각 밸류체인 별 일어나야 하는 금융이 일어나지 못하는 형국이다. 호황기나 평시에는 잘 돌아가던 체인이 유동성의 위기로 인하여 막힌 상황이다. 물론 간간이 정말 좋은 딜의 경우 클로징까지 가는 케이스도 있다. 이런 시장 속에서 각 자산들을 분류해 보면 크게 주거형 상품, 비주거형 ...

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