밸류트랩(value trap), 저평가 가치주라는 착각

저PER주에 투자하라? 역발상 투자라고 들어봤는가? 시장은 항상 광기와 패닉을 넘나든다. 비합리적 시장에서 생존하려면 이 '분위기'에 휩쓸리지 않아야 한다. 역발상 투자의 핵심은 독자적 사고다. 분위기에 휩쓸리지 않고 스스로 판단하고, 스스로 책임지는 투자자가 이긴다. 전문가나 대중과 무조건 반대방향으로 가는 건 또 다른 기계적 사고다. 요지는 방향이 아니다 독자적으로 생각하고 행동하는 '방향설정의 근거와 방법'이 역발상 투자의 핵심이다. 역발상 투자의 핵심은 독자적 사고다. 그런 점에서 무조건 기계적으로 PER, PBR, PCR 등의 밸류에이션 지표가 낮은 주식만 찾는 건 역발상 투자도, 가치투자도 아니다. 또 다른 기계적 투자고, 군중과 분위기에 휩쓸리는 투자다. 역발상 투자를 제목으로 한 2권의 책이 있다. 하나는 데이비드 드레먼의 책, 또 다른 하나는 켄 피셔의 책이다. 둘 다 나의 주식투자 원칙에 지대한 영향을 미친 책이다. 그러나 두 거장은 저PER주에 대한 입장이 약간 ...

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