이번 포스트에서는 Marine Money의 5월 12일자 기사 ‘Irregular but Regular’의 내용을 요약 전달해드리고자 합니다. Dorian LPG의 사례를 통하여 해운기업의 주주환원 조건에 대한 이해를 도모할 수 있을 것입니다. # 기업의 자본할당(Capital Allocation) 기업마다 주주가치 극대화를 위하여 자본을 분배하고 투자하는 자본할당(resource allocation)에 대한 나름대로의 원칙을 가지고 있습니다. 자본은 사업에 대한 재투자, 부채상환, 기업인수 및 요즘 가장 주목을 받고 있는 주주환원 등에 할당할 수 있습니다. 특히 주주환원은 자사주매입과 배당의 형태로 이루어집니다. 자사주를 매입하면 유통주식수가 줄어들고 회사의 가치는 변하지 않기 때문에 주가가 상승할 것이라고 기대를 합니다. 이러한 논리는 합리적을 마진을 취하며 꾸준히 성장하는 기업에서 적용될 수 있습니다. 하지만 해운기업의 이익과 가치는 시장에 따라 등락하고 있으며 손실보는 기간이...
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